非金属建材周观念：注重四川路桥的西南基建龙头定位

来源：bd半岛体育手机    发布时间：2025-08-08 11:14:16

  主张注重四川路桥的西南基建龙头定位，当时兼具西南基建景气+股息率。 2025 年 1-6 月四川省公路水路交通建造完结投资 1349 亿元、居全国第二，较 2024 年同期添加 3.5%。 时刻过半，全年基建使命有望加快。 近期公司公告， 成渝公司、高路信息、路桥集团、交建集团、华西股份一起组成的联合体参加招标 G5 京昆高速公路成都至雅安段扩容工程（总投资 285.48 亿元，项目自筹资本金份额为 20.20%，约为 57.67 亿元）。咱们持续看好西部陆海新通道在内循环中的重要定位，公司作为西南基建龙头， 有望充沛获益。本年 2 月， 公司公告 2025-27 年度股东报答规划， 提及“公司每一年度以现金方法分配的赢利不低于当年度归属于上市公司股东的净赢利的 60%”（在满意一般运营所需资金的条件下），对股息率构成较好支撑。

  持续看好非洲建材及建材出海榜首股、产销本乡化龙头【科达制作】，半年度预告高增验证非洲建材高景气。从发明税收、拉动工作、丰厚产业链各个视点看，非洲更需求打造本乡制作，维护本地单薄的供应链系统，因而相对外贸，产销一体化、本乡化的企业更受当地认可，同步出海非洲和南美洲的还包含水泥龙头华新。

  RTF 铜箔涨价验证 hvlp 高景气，近期中国台湾铜箔企业上调 rtf 价格，判别原因是切换产能出产 hvlp、导致 rtf偏紧。咱们持续看好铜箔+电子布 2 个范畴，结合供应格式+下流技能道路，持续挖潜 PCB 上游新资料。高端 PCB 板用电解铜箔包含 RTF 铜箔和 HVLP 铜箔， HVLP 粗化面滑润、细腻，具有高的耐热性、高硬度、厚薄均匀，其对铜箔外表概括度（Rz）要求更高，可用来出产高频高速 CCL。 HVLP 铜箔出产难度体现在需一起满意低概括度与高抗剥离强度。电子布的商场研讨较为充沛，而同属高端 PCB 原资料的高阶铜箔资料，具有相同持续晋级、高端紧缺的特点，咱们我们都以为铜箔预期差依然较大：①高阶铜箔国产化率偏低，国内龙头先发优势或许更杰出，②铜箔和电子布均是促进电功能的重要资料，假如二代低介电供应端较为紧缺，或许会加快 HVLP 铜箔代数晋级。同步看好 low-dk 和 q 布、 cte的龙头优势。

  ①水泥：本周全国高标均价 340 元/t，同比-43 元，环比-1.0 元，全国均匀出货率 44.7%，环比+1.7pct，库容比为66.2%，环比-0.2pct，同比-0.9pct。②玻璃：本周浮法均价 1295.28 元/吨，环比上涨 56.67 元/吨，涨幅 4.58%，到 7 月 31 日要点监测省份出产企业库存天数约 25.59 天，较上星期四削减 1.17 天。到本周四， 2.0mm 镀膜面板干流订单价格 10-11 元/平方米，环比相等。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为 7.12%，环比+0.08pct。④玻纤：本周国内 2400tex 无碱环绕直接纱均价 3595.25 元/吨，环比-0.64%，电子布商场干流报价 4.1-4.2 元/米不等，环比相等。⑤电解铝：华东商场到货量持续添加持续垒库，现货体现稳中偏弱。⑥钢铁：商场买卖逻辑再次回归基本面，钢材基本面对立有所闪现，商场需警觉“价量违背”下的回调压力，估计短期内钢材商场价格或震动偏弱运转为主。⑦其他：煤炭、原油价格环比上涨， LNG 价格环比跌落。

  8 月 1 日，国家开展变革委举办新闻发布会, 会上提及，本年第三批 690 亿元支撑消费品以旧换新的超长时间特别国债资金已下达结束，将于 10 月份按方案下达第四批 690 亿元资金，到时将完结全年 3000 亿元的下达方案。

  ①德福科技公告拟收买 Circuit Foil Luxembourg S.a.r.l. 100%股权， 对价 1.74 亿欧元。 ②悍高集团正式登陆 A股。 ③东华科技发布 2025 年半年度成绩快报。 ④举世新材世界公告完结德国默克全球外表解决方案事务的收买交割。⑤东方雨虹发布 2025 年半年度报告。 ⑥再升科技拟以自有资金收买四川迈科隆 49%股权。